投资大师吉姆·罗杰斯：如何做出最明智的选择（人生&投资）

嗨，大家好，欢迎来到我的频道。你是否经常遇到这种情况：买了股票，结果刚买就跌；没买黄金，看着价格天天涨，后悔不已？其实，投资和人生中最难的就是——如何做正确的决策。

最近在阅读美国著名投资大师——吉姆罗杰斯写的《a gift to my children》（《最富足的投资》）这本书，想和大家分享他在投资和人生决策上的智慧。

吉姆罗杰斯是个地道的学霸，1942年出生在美国，在耶鲁大学学完历史后，去牛津大学学哲学，毕业后在华尔街做分析师，28岁与金融大鳄乔治索罗斯共同创立了“量子基金”，1970年-1980年间，量子基金表现十分出色，10年间增长4200%，也就是涨了42倍，同期标普500指数的涨幅不到47%，这让他声名大噪，然后，37岁的他在实现财富自由后，选择退休去周游世界。1990年-1992年，两年间，骑摩托车环游六大洲，1999年-2002年，三年间，开汽车环球旅行，行程超24万公里，到访了116个国家。

他十分看好中国，认为21世纪是中国的世纪，因此让两位零零后女儿（分别于2003年出生，2008年出生）从小学习中文，且为了更好的了解和靠近中国，选择全家定居新加坡。

（一）吉姆罗杰斯的决策智慧：

1.首先要了解事物全貌，并注重细节

（1）避免被骗&被假象蒙蔽

吉姆罗杰斯认为，想要做出好的决策，首先要透彻的了解事物全貌，做足功课，这样不容易被骗，也不容易被假象蒙蔽。

吉姆罗杰斯就曾吃过不懂事物全貌的亏，当年他和妻子环球旅行时，在南非花了500美金给妻子买了一颗钻石，结果得知，上当受骗了，以为买的是钻石，实际上是玻璃。后来他回顾这件事，发现他之所以上当受骗，是因为他不懂钻石，不知道钻石和玻璃的区别，因为无法分辨，所以别人说手上的玻璃是钻石时他就信了，但凡他对钻石多一些了解，他就不会那么轻易被骗，那500美金也就不会损失。（也就是大家常说的，只做自己认知范围内的事，只投资自己懂的资产。）

了解事物全貌不仅不会让我们被骗，也不会让我们被假象蒙蔽。比如，当我们在决定是否投资一个国家时，不能简单的仅凭阅读杂志和新闻上面的内容就进行判断，而必须要亲自去这个国家看一看，检查这个国家基础机构的强弱程度，也就是指这个国家的法律制度怎么样？是否尊重法治？是否反腐败？法律体系是否有助于推动企业的道德行为等？我们可以实地调研，看这个国家是否有外汇黑市，如果有，这个国家就有一定的问题。因为只有当政府有人为的强制措施时，外汇黑市才会存在。官方汇率和黑市汇率的差值反映了这个国家问题的严重性，差值越大，问题越严重。

吉姆罗杰斯在1990年至1991年间，去了阿尔及利亚，当他发现这个国家有外汇黑市，且黑市汇率高于官方汇率100%时，他瞬间打消了对这个国家的投资兴趣。阿尔及利亚的问题也在后几年逐步显现，吉姆罗杰斯后来发现，阿尔及利亚的价格控制十分荒谬且政府印制了大量的金钱来还债，市场上的每个人，不论是打工的还是商人，都在被压榨，这也就不难奇怪，后续的政治动荡了。比如，津巴布韦，它曾经是个大型的农业出口国，也售卖煤炭和矿等，外汇稳定，股市吸引了一些投资者。然而，由于政治腐败，拉垮了经济，现在这个国家充满了暴力和腐败，每年的通货膨胀率超过200,000%。

（2）竞争优势

全面了解事物除了能避免被骗，避免被假象蒙蔽，吉姆罗杰斯认为，当我们比其他人更努力，做的比其他人更多，对事物的了解比其他人更透彻时，我们也可以获得更多的竞争力。

比如，吉姆罗杰斯在耶鲁大学读本科时，身边大部分同学都来自精英预科学校（就是那种专门帮助学生进入顶尖院校的学校），基础都十分扎实，由于他来自普通学校，所以，大学期间，他十分的努力，曾经有个同学自豪的告诉他，他为了近期的考试学习了5小时，并问吉姆罗杰斯学习了多久时？吉姆罗杰斯无法回答他，因为他每时每刻都在学习，无法给出一个确切的时间，他之所以这么做，是因为在他看来，同学们都很优秀，基础都很扎实，准备都很充分，他的唯一竞争力就是比其他人更加努力。

比如，针对投资这件事，吉姆罗杰斯认为，我们需要仔细看完对应公司的所有财务报表，包括里面的附注。如果仅看公司财报，我们就可以比98%的投资者准备得更充分；如果我们还看了财报里面的附注，我们就会比99.5%的投资者准备得更充分。在吉姆罗杰斯看来，想要做好投资决策，不仅要看财报，还要亲自去证实财报里的内容以及公司高层所说的话，通过和消费者，供货商，竞争者，或者任何会影响公司经营的人或机构进行沟通交流的方式去证实。他认为，只有当我们能100%保证，我们对这家公司的了解程度胜过98%的华尔街分析师时，我们才投资，否则千万不要投资。

（3）发现更多机会

吉姆罗杰斯提醒道，在全方位了解事物全貌的过程中，一定要注重细节，仔细留意那些被其他人忽视的事。

比如，在60年代时，美国通用汽车是世界上最成功的公司，所有人都想拥有它家的股票。有一天，有位通用汽车的分析师表示，“日本产品来了”，当时大部分投资者都选择忽视他说的话，然而有些投资者却留意了他的话，去做了大量调查研究，并选择卖掉高价的通用汽车股票，买入日本丰田。结果，日本的丰田汽车迅速席卷全球汽车市场，购买日本丰田的这些投资者大赚了一笔。

比如，90年代的华尔街最好的持仓是美国西尔斯（sears）百货商店，当时很少有人注意到那些很便宜且在迅速成长的公司，就在大家都在跟风持有sears，jcpenney这些大公司时，一小部分人开始陆续买进沃尔玛等高价值且低价格的公司。

吉姆罗杰斯认为，如果想要成功，就要快速且全面的了解那些没有广为人知的新鲜事物，在大家都还没有做时就开始。这让我想起了一句话，“每个新事物出现时，永远都是第一波人吃到最多的红利”。

在做决策时，不仅要全方位了解需要我们做决策的事，也要全方位的了解自己。比如，吉姆罗杰斯知道自己有时看事较为超前，可能会导致自己过早行动，所以他会克制自己学会等待。

2.养成独立思考的习惯，不盲目从众

当我们全面了解所有我们能获取的信息后，就要根据这些信息进行独立思考。

（1）自己做决策

吉姆罗杰斯表示，我们的人生是我们自己的，一定要自己做决定，比如，“什么对于我们来说是重要的”“我们到底想要什么”，这些都是很重要且需要我们自己决定的事。他人的建议，有时有用，有时无用，鉴别他人建议对我们是否有用的方式和我们做决策一样，依然是全面获取一切能获取的信息，然后进行独立思考。思考这件事，不能依赖他人，只能自己做。

吉姆罗杰斯毕业后刚去华尔街工作时，觉得周边同事比自己经验丰富，所以，在做一些重要的投资决策时，偏重于同事的想法，结果，每个投资决策都以失败告终。所以，自此，他决定要自己去做投资决策，不能依赖于同事的想法。结果，效果出奇的好。

（2）大部分人认为对的事不一定对

-不要盲目相信大家都认同的观点

吉姆罗杰斯表示，永远不要盲目的接受我们所听到的或者了解到的观点，不论这些观点被多少人认同，要始终抱有怀疑的态度，在全面了解清楚后，再看是否接受。在他多年的经历中，他发现，大多数社会普遍接受的观念往往是错误的。

比如，70年代初期，由于美国政府削减国防开支，与国防相关的公司股票暴跌，甚至很多公司濒临破产。此时，没人敢投资国防类股票，大家都认为这类股票还会继续下降。但吉姆罗杰斯却发现，如果我们仔细研究国防股价下跌的原因，就会很轻松的了解到国防今后会有很好的前景。因为1973年越南战争结束，这场战争削弱了美国的军事力量，还有后续的阿以战争，这些冲突都让美国政府意识到自己军事力量准备的不够充分，因此，美国政府开始花大量金钱在国防军事上面，这也促使了相应公司股价的暴涨。

比如，1970年，原油的价格不到每桶3美金，大部分专业人士认为，原油未来的价格将依然这么低。大部分人都认为新技术，以及发现的大型油田，都会让油价保持低位。但仔细调查研究就会发现，原油的供给量远远不足以满足世界对油的需求。因此，吉姆罗杰斯在1971年的时候，投资了大量的原油，10年后，原油涨到了每桶35美金。此时，大家都开始投资原油，但显然，市场已经过热，石油勘探的热潮已过，60年代发现的新油田已开始投产，同时，大部分人开始注重节能，购买节能汽车等，石油需求开始放缓，1978年石油产量第一次超过石油消耗量。于是，吉姆罗杰斯开始卖掉自己手上的石油，直到1998年才开始重新购买。

-对媒体信息保持健康的怀疑态度

吉姆罗杰斯认为媒体传达的信息基本是大家的共识，在他看来，我们要每天了解新闻，但要对所有媒体保持健康的怀疑态度。当他对媒体发布的信息感到疑惑时，他会进行全面的调研，不仅阅读所有他能找到的资料，还会到处去走访所要投资的项目，和当地人进行交谈及沟通，通过各种方式获取他想要的资源和信息，然后再分析这些信息得出最终的投资决策。他表示，虽然最终投资不一定会成功，但是这样全面的了解后得出的结论，可以增加成功的概率。

-不要在意他人的看法，把他人对我们想法的嘲笑当作成功的积极信号

吉姆罗杰斯表示，当我们了解了事物全貌后所做的决定被他人嘲笑时，不要在意，把它作为成功的积极信号。他认为，虽然很难不和大家走一样的路，但最终却会发现，大多数长期成功的人都是和大多数人走不一样路的人。所以，如果我们的决定是经过自己的全面研究和分析所得出的，那当别人嘲笑我们时，不要理会，继续做我们该做的事即可。

3.遇事冷静，避免情绪化

根据相关研究表明，个体容易被群体所影响，理智的人融入大众后，很容易变得不理智。吉姆罗杰斯和之前分享的《投资中最重要的事》这本书的作者霍华德马克斯都一致认为，市场的涨跌经常被情绪所掌控，且市场总是反应过度，美国经济学家保罗·萨缪尔森 就曾说过一句话，“股市经常发出错误的衰退信号，它预测过 9 次经济衰退，但实际上只发生了 5 次”。短期市场价格受情绪影响，中长期还是受基本面的影响。吉姆罗杰斯强调，经济和股市是不同的事，比如，中国的经济一直在增长，但股市在2001年-2005年间却一直下跌。所以，他表示，一定要保持冷静，因为在市场恐慌的时候，如果我们失去了理性和判断，就等于在市场里失去了我们的金钱。

吉姆罗杰斯认为，当市场在大跌时，要引起我们的警觉，他分享了很多投资大师都提到的经验，“在市场狂热的时候卖出，在市场恐慌的时候买入。”始终牢记“低买高卖”，也就是资产价格低于价值时购入，等于或高于价值时卖出。虽然听起来很简单，我相信大家都知道这些原理，但是实际操作却很难，很少有人在大家都觉得市场很糟糕时买入大量资产。

4.重视&接受改变

此外，吉姆罗杰斯表示，世上所有事情都在改变，如果想知道未来会发生什么，我们就要知道现在在发生什么以及有哪些变化。他建议我们在做决策时，要做到顺势而为，接受世界的无常，重视身边的变化。

（二）提高决策能力的方法

说完了如何做决策，我们就来谈下怎样可以帮助我们提高决策能力。在吉姆罗杰斯看来，多旅行，学习哲学，历史，心理学和语言是最好的方式。

1.多旅行，旅行是我们世界观的一部分

吉姆罗杰斯认为，不能只看书，还需要走出去看世界，广泛的旅行和看世界，可以帮助我们扩宽视野和观点，而且在旅行的过程中我们可以更加了解自己，知道自己的强项和弱项，还能在过程中挖掘出自己从来没有发现的兴趣。他建议，我们在旅行时不要做个观光客，打卡各个景点，而要融入当地居民的生活，他十分建议我们去其他国家住几年，他发现，这样做可以让我们在看待问题时有新的视角。比如，吉姆罗杰斯一家是美国人，为了让孩子有更全面的视野，决定搬去亚洲居住。我很认同他的观点，俗话说“一方水土养一方人”，人是很容易被周边事物所影响的，在不同的国家生活，思维方式等确实会不一样。

吉姆罗杰斯在书中着重提到了金砖国家，他经过实地走访后，认为巴西，俄罗斯，印度，中国有很大的发展潜力，他着重强调了中国，并也正因为对中国未来十分看好（他称21世纪是中国的世纪），他选择让自己的两个00后女儿从小学习中文（我看了她们的视频，普通话标准且流利），并选择全家在新加坡生活。这本书是他2009年出版的，他当时就对中国房地产和美国债务表示担忧，现在回过头去看，还是蛮有远见的，不过尽管他担忧中国房地产泡沫，依然对中国有很强的信心。

他同时也建议我们要保持开放的心态，欣然接受世界中不同的人种。吉姆罗杰斯是1942年出生的，在他们那个年代人种歧视较为普遍，他能有这样的感悟和建议，我觉得和他的两次环球旅行是分不开的。

2.学习哲学，知道如何思考（强化独立思考能力，避免人云亦云）

吉姆罗杰斯认为，如果我们想要在人生中有所成就，就要了解自己，哲学就是能帮助我们更好了解自己的方式。更为重要的是，学习哲学能够锻炼我们独立思考的能力，让我们学会质疑，不盲目相信和接受表面信息，锻炼我们的分析能力，独立思考能力以及看透事物本质的能力。

3.学习历史：

“读史使人明智”，了解历史，可以让我们从过去的经验中学习，以便做出更明智的决策。吉姆罗杰斯建议我们要多学习历史，虽然我们无法预测未来，但是根据历史，我们可以大概的知道如何应对未来的变化，因为历史具有周期性和规律性，我们可以从中提前预判潜在风险和机会。马克吐温曾说过，“历史不会完全一模一样地重演，但类似的事件、模式或趋势会不断出现，就像诗句的押韵一样。”一个通用规律就是，现在正在发生的事情，以前发生过，将来也会再次发生。

不仅如此，历史记录了人类的贪婪，恐惧等，可以让我们更好的理解人性，虽然世事无常，但人性基本不变，更好的了解人性，也能让我们更好的应对无常的世界。

比如，股市大涨时，投资者总是容易乐观，总是觉得“这次行情不一样，会持续上涨”，或者股市大跌时，投资者总是容易恐慌，总是觉得“这次崩盘不一样，会跌到底”，但该来的总是会来，市场走势总是遵循历史走势的规律。刚刚提到的霍华德马克斯也提过历史趋势会重演，所以他写了本叫做《周期》（《mastering the market cycle》）的书，里面就分析了市场变化的规律，以及如何在各个阶段进行投资的实践指南。今年有空的时候，会把这本书分享给各位。

4.学习心理学

吉姆罗杰斯认为，投资不仅是数字和逻辑的游戏，更是人性，情绪和行为的博弈，学习心理学可以让我们少受情绪的控制，作出更加理性的决策。

5.学习语言

吉姆罗杰斯建议要学习语言，世界上三大普及语言为英语，西班牙语和普通话。他本人十分看好中国，认为21世纪是中国的世纪，普通话会像英语一样普及，所以，他让两个00后女儿从小学习普通话，两位都能说一口纯正流利的普通话。

不仅语言，吉姆罗杰斯还很看好中国经济，建议长期持有中国股票，他自己买了一些中国股票，计划留给自己的女儿们，因为他认为最好的售卖时间不在自己的有生之年。当然，他也表示，中国经济的硬着陆不可避免，认为中国经济和房地产过热，房地产硬着陆可能无法避免，他不知道多久会发生，不过他在书中表示，当中国经济类似于1989年和1994年的经济时，大概是最好的购买中国股票和大宗商品的时机。

吉姆·罗杰斯的决策智慧，不仅适用于投资，也适用于人生选择。无论是买股票，还是面对生活的抉择，只要我们能做到——全面了解、独立思考、保持冷静、拥抱变化，就能在混乱的世界里走出属于自己的路。想要做到这四点，最好的方式就是多旅行，多了解哲学，历史，心理学知识。

谢谢各位观看到现在，下次再见。